全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持(chí)了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是(shì)减持(chí)了拼(pīn)多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了(le)最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度(dù)末的(de)持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的全(quán)权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球(qiú)宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水在不(bù)断卖(mài)卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水的前十(shí)大重仓(cāng)标(biāo)的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其(qí)第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了(le)麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对(duì)较多，除(chú)去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其特(tè)别看(kàn)好的黄(huáng)金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从去年(nián)年(nián)底以(yǐ)来出(chū)现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突(tū)出(chū)。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持(chí)续增长期(qī)的开(kāi)端(duān)，因为全(quán)球(qiú)对美元(yuán)去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价(jià)的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场中日益(yì)重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗(kàng)债券市场(chǎng)和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲(chōng)购买(mǎi)力(lì)下(xià)降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的(de)最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经(jīng)济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给经济和市场带来(lái)一(yī)定的负(fù)面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēn手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越g)，在大部分西(xī)方国家，货币政(zhèng)策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现(xiàn)金(jīn)未来实(shí)际收益(yì)率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处(chù)于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区(qū)的政策制(zhì)定者(zhě)支持货(huò)币(bì)和信用(yòng)流动(dòng)，这降低(dī)了折现(xiàn)率(lǜ)和风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都推出(chū)了大(dà)规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为(wèi)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越了应对高通胀，央(yāng)行不(bù)得不(bù)收紧政策(cè)。其中美(měi)国采取了最激进的(de)应对通(tōng)胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银(yín)行(xíng)业就会继(jì)续承压，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系(xì)面临压力，股市和(hé)债(zhài)券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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