本周铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注(zhù)意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(t双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义óng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原(yuán)因源于成材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一(yī)步(bù)压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义矿石现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价(jià)终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来(lái)，由(yóu)于需(xū)求复(fù)苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投(tóu)资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间，一季度(dù)房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料(liào)需求构成压(yā)力。”国(guó)投安信(xìn)期货高级(jí)分析(xī)师(shī)何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不(bù)明显。港(gǎng)口库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提(tí)产(chǎn)空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期(qī)的下(xià)调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港口库(kù)存(cún)维持(chí)下(xià)降态(tài)势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增(zēng)大，价(jià)格(gé)逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高(gāo)需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会(huì)放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基(jī)调是(shì)经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波(bō)动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色(sè)系(xì)下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏(sū)力度。

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