公募基金一季报募(mù)集披露。张坤(kūn)以(yǐ)超(chāo)880亿元的管理规模，再度成(chéng)为主动权益类(lèi)基金“公(gōng)募一哥”。

　　2023年(nián)公募基金(jīn)一季(jì)报进入密集披露期，顶流基金(jīn)经理调仓路径和(hé)投资(zī)思路(lù)也(yě)随之曝光。

　　2023年一(yī)季度(dù)末，张坤(kūn)的管理规模超880亿(yì)元，再度成为主动权(quán)益类基金“公募一哥(gē)”。一季度(dù)，张坤加仓(cāng)中国海洋石油、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)，减持香港交易所、招商(shāng)银行。

　　700亿级基(jī)金经理刘彦春(chūn)一季度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免(miǎn)、药明康(kāng)德(dé)。另一(yī)位700亿级基金经理谢治宇(yǔ)则(zé)加仓了晶(jīng)晨股(gǔ)份、海康威视，减持海尔智家(jiā)、韵达股份。

　　张(zhāng)坤：在可(kě)积累的长坡上“滚雪(xuě)球”

　　近日，顶流(liú)基(jī)金经理张坤掌舵的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选、易(yì)方(fāng)达优质企业三年持有、易方达优质精选(xuǎn)混合（QDII）、易方达亚洲精(jīng)选股(gǔ)票(piào)（QDII）四只基金披露了2023年一(yī)季报。

　　2023年一(yī)季(jì)度末，张(zhāng)坤的管(guǎn)理(lǐ)规模为889.42亿元，比2022年末缩(suō)水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理(lǐ)规模超越葛兰，再(zài)度(dù)成(chéng)为(wèi)主动(dòng)权(quán)益类(lèi)基(jī)金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一季度末保持了高仓位运作，4只基金的权益资(zī)产仓(cāng)位均(jūn)超过(guò)了92％。一季(jì)度张坤所持(chí)基金股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。

　　从(cóng)基(jī)金收益来看，张坤掌管(guǎn)的4只基金在2023年一(yī)季度均实现了(le)正收益(yì)，基金净值增长率在(zài)0.76％到(dào)7.37％不等(děng)。

　　张坤所管(guǎn)规(guī)模最大的基金——易方达蓝筹精选在一季度末(mò)的(de)基金规模为562.09亿元，报告期(qī)内(nèi)基金份额净值增长率为1.03％，同期业绩比较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易(yì)方达(dá)蓝筹精选前十(shí)大重仓股分别为：贵州茅台(tái)、泸州老窖、腾(téng)讯(xùn)控股、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、洋河股(gǔ)份、招商银行、香港交易所、伊利股份、美团(tuán)-W、中(zhōng)国海洋石油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精选前十大重仓股(gǔ)

　　一季(jì)度，张坤对中国海洋石油大幅加仓，使其进入了易方达蓝筹精选第十大(dà)重仓股。此外，张坤(kūn)对(duì)重仓的4只白酒股进行(xíng)了不同的加(jiā)减(jiǎn)仓操作(zuò)：加(jiā)仓泸州老(lǎo)窖、贵州茅台、洋河(hé)股份，减持(chí)五粮液。

　　从减持情况来看(kàn)，易方达蓝筹精选(xuǎn)在一季度还减持了香港(gǎng)交易所、招商银(yín)行、美团-W等股票(piào)。

　　张坤在(zài)一季报中指出，个股(gǔ)方面，仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。基本面(miàn)价值投资很吸引(yǐn)人的(de)一点(diǎn)是，投资者可(kě)以(yǐ)用很(hěn)长一段时间(jiān)来充(chōng)分观察(ch为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正á)公(gōng)司的发展，等到它们用事实证明自(zì)己的成(chéng)功和巨大的成(chéng)长(zhǎng)潜力之后，再买入也不(bù)迟。基本面(miàn)价(jià)值投资的优势(shì)之(zhī)一在于可积累性(xìng)。如果(guǒ)只是针(zhēn)对(duì)某(mǒu)一(yī)次(cì)投资，积(jī)累的重要性可能并不(bù)显著(zhù)。但如果将(jiāng)投资贯(guàn)穿一生，并将长期复合(hé)回(huí)报作为终级(jí)目(mù)标，可积累性就(jiù)是这(zhè)一目标的最重(zhòng)要保障，选择一条(tiáo)可积累的“很长的(de)坡”并在坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要的。

　　刘彦春：在顺(shùn)周期行业中寻(xún)找投资机(jī)会

　　一季(jì)度(dù)末，顶流基金经理刘彦春管理(lǐ)规模达751.63亿元，报告期内所(suǒ)管基金(jīn)净值(zhí)增长率(lǜ)在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景(jǐng)顺长城新兴成长是(shì)刘彦(yàn)春管(guǎn)理的规模最大的基(jī)金，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城新兴成长一季度A类和C类(lèi)份额净(jìng)值增长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准收益率(lǜ)为3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长保持高仓位运行，股票(piào)仓位(wèi)94％。该基金重仓贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、古(gǔ)井贡酒、海(hǎi)大集(jí)团、药明康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一(yī)季度景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)前十(shí)大重仓股

　　从(cóng)持仓变动情况来看，景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长一季(jì)度(dù)加(jiā)仓古井贡酒、美(měi)的(de)集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、贵(guì)州茅台等股票，减持中(zhōng)国中免、药明康德、五粮液等(děng)股票(piào)。

　　刘彦春在基(jī)金一(yī)季报中指(zhǐ)出，我国经济复苏、美国紧(jǐn)缩(suō)后通胀下行(xíng)仍将是今年主(zhǔ)要宏观背景。经济运行正常化需要一个过程，特别(bié)是居民和中小企业，需要时间修复(fù)资产(chǎn)负债表、修复信心。随着经济逐步正常化，居(jū)民消费信心回升、超额储蓄(xù)下降是必然事(shì)件，消(xiāo)费今年大(dà)概率超(chāo)预期回升。就近期公(gōng)布的社融(róng)和地产(chǎn)数据(jù)分(fēn)析，二季度A股盈利增速有望进入(rù)上(shàng)行周期。

　　“全球经济正在(zài)重(zhòng)回正轨(guǐ)的路上。除了继(jì)续(xù)关注整个经济体发展(zhǎn)状(zhuàng)况之(zhī)外，可以(yǐ)将目光更多放在微观企业层(céng)面(miàn)。可以看到很多公司在(zài)过去(qù)几年始终做正确的事，经(jīng)营效(xiào)率提升，逆境中变得更加优秀、更加强大(dà)。不(bù)必总是关注宏观数(shù)据，多看看微观企(qǐ)业(yè)变(biàn)化可以让内心更(gèng)加(jiā)平(píng)静。我们对全年(nián)股(gǔ)票市场(chǎng)有信心(xīn)，未来为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正将(jiāng)继续保持合同(tóng)约定(dìng)较高仓位(wèi)运作，更多在顺周期行业中寻找投资机会。”刘彦(yàn)春进一步指出(chū)。

　　谢治(zhì)宇：挖掘人工智能相关产业(yè)链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管理规模达700.12亿元(yuán)，所(suǒ)管4只基金在报告期(qī)内(nèi)均实现(xiàn)了(le)正收益。

　　其中，兴(xīng)全(quán)合(hé)润基金管理规模最大，为281.3亿元，一季度基金份(fèn)额净值(zhí)增长率为5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)了业绩比(bǐ)较基准收益(yì)率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)度末保持高仓位运(yùn)行(xíng)，股(gǔ)票仓位达92.47％，该基(jī)金前十大重仓(cāng)股分别为三安光电、海康威视、海尔智家、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、韵达股份、万华化学、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份、健友股份、梅花生(shēng)物。

　　2023年一季度兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　从前十(shí)大持仓变动情况(kuàng)来看(kàn)，一季度兴全合润加仓海康威视(shì)、晶晨股份，使这两(liǎng)只股票进入(rù)前十(shí)大持仓。此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度(dù)兴全合润加仓三安光(guāng)电，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份、健友(yǒu)股份等股票。

　　谢治(zhì)宇在兴全合润一季报(bào)中指出，今年一季度疫(yì)情对经济(jì)的(de)影(yǐng)响基(jī)本消(xiāo)除，整体经济逐(zhú)步回到(dào)复苏轨道。随着中国的稳增(zēng)长政策落实与全球范围内的通胀见顶，内需(xū)复苏加上预(yù)期改善推动(dòng)资(zī)本市场风险偏好回升(shēng)。虽然(rán)海外银(yín)行出现了阶段性危机，但各国政府较为迅速(sù)地采取了对应措(cuò)施，接管相关(guān)银行，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪得(dé)到稳(wěn)定。

　　“随着各(gè)种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的‘中(zhōng)特估’、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。该(gāi)基金(jīn)报告期内(nèi)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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