自(zì)4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在(z标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压ài)业(yè)内人(rén)士看(kàn)来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机(jī)等科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(s标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压hì)场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压023年盈(yíng)利和(hé)收入预期(qī)增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度(dù)的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体(tǐ)和(hé)消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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