金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期(qī)货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势(s酒红色是哪几个颜色调出来的hì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期(酒红色是哪几个颜色调出来的qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā酒红色是哪几个颜色调出来的)上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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