华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自(zì)的(de)资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(jīn)天所处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会(huì印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市(shì)撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人(rén)员(yuán)。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空(kōng)推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点(diǎn)附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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