5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资(z乌鲁木齐海拔多少米高ī)本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng乌鲁木齐海拔多少米高)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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