AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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