中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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