今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(q大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃ī)反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力(lì)。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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