美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的(de)时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了(le)周度回(huí)升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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