北京时(shí)间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会(huì)。公(gōng)司董事长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲(fēi)特和(hé)副董事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自(zì)全球投资(zī)者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这(zhè)次(cì)股(gǔ)东会(huì)中，两(liǎng)位(wèi)奥(ào)马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了(le)投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热(rè)点话(huà)题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)择(zé)，是放弃第(dì)二台(tái)车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放(fàng)弃(qì)第二(èr)辆(liàng)车(chē)。这是消费(fèi)者行为对苹果公(gōng)司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积电(diàn)相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够在第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会(huì)最新观(guān)点，筛选(xuǎn)出40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车(chē)加(jiā)油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是(shì)一(yī)个分成三个阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年优异的业绩对卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已进(jìn)行了(le)“股权”会计处(chù)理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中(zhōng)充分(fēn)整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合(hé)理，Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望(wàng)能够(gòu)拥有(yǒu)多个(gè)

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应(yīng)给它，但(dàn)有些产品很(hěn)难让(ràng)人们(men)只去沃尔(ěr)玛(mǎ)购买(mǎi)，我(wǒ)们也会把(bǎ)产品的(de)分销渠道多元化，我们希望(wàng)能(néng)够(gòu)拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔力也不是(shì)无(wú)限的(de)

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖(táng)果当前面临的问题不在(zài)于是否(fǒu)开新店(diàn)。我和(hé)查(chá)理(lǐ)为了把这(zhè)个品牌推(tuī)向全球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但(dàn)后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有自己的(de)魔力，但(dàn)魔力也(yě)不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于电影和(hé)迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着疫情的来临，客流量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院不能(néng)减少(shǎo)影片供应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动(dòng)视暴雪的(de)事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下(xià)应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软(ruǎn)，我认为他(tā)们(men)已经(jīng)做得(dé)非常出色(sè)了(le)，为了(le)达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门(mén)积(jī)极地进行了合作，但这并(bìng)不代表他们最终一定会(huì)成功(gōng)，这也不是(shì)愿意多花钱(qián)就能解决(jué)的问(wèn)题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终结果会如(rú)何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不(bù)代(dài)表微软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其(qí)在(zài)伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高(gāo)度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓(cāng)位中的占比超过了能源(yuán)业务(wù)。虽然(rán)我们持有苹(píng)果的股份(fèn)占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能看明白消费者的习(xí)惯。如果让消费者(zhě)选(xuǎn)是放(fàng)弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道(dào)未(wèi)来趋势会如(rú)何(hé)发展(zhǎn)，但我们知道什么是(shì)正确的价格，我们(men)可(kě)以(yǐ)在消费者行为方面(miàn)做一定的预测(cè)，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多(duō)数人可能(néng)会(huì)选择放弃买车

　　有投资者对(duì)于(yú)苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问(wèn)题(tí)的，甚至是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意(yì)，而(ér)苹果的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时候(hòu)都有自己的喜好，有些人会花(huā)1500美元买(mǎi)一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为，如(rú)果他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台(tái)积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季度内快速买入(rù)卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看来台积电是世界范围(wéi)内管理最(zuì)完善且最重要的(de)公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很多人(rén)想(xiǎng)要提高(gāo)美国的芯(xīn)片产能，但我认为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾地区(qū)。我们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家(jiā)子公司参与了(le)亚(yà)利(lì)桑(sāng)那州的部分芯(xīn)片(piàn)工(gōng)作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以与(yǔ)台积电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公司拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导地(dì)位。何(hé)况(kuàng)它(tā)们还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这(zhè)家公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是(shì)天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克高估(gū)了(le)自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是(shì)，“是的(de)，我(wǒ)认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很(hěn)有才(cái)华(huá)。所以(yǐ)，他高估了(le)一个不需要高(gāo)估就能成为天才的(de)人(rén)。他真(zhēn)的很聪明，我想他(tā)的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可(kě)能的目(mù)标。我们的不(bù)同之处(chù)在于，我想(xiǎng)要的不多(duō)，我在(zài)寻找(zhǎo)简单、确定性高的工(gōng)作，我(wǒ)不(bù)想要那(nà)么(me)多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决不(bù)可能的(de)问题(tí)。我(wǒ)喜欢我现在的(de)生活(huó)方(fāng)式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也(yě)不喜欢和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业太(tài)艰难(nán)了。例如(rú)福特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大(dà)约是1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的汽车公(gōng)司还会(huì)面(miàn)临来自世界(jiè)各地的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人(rén)的行业(yè)，但电动(dòng)汽车即将大获成功。现在它(tā)带来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大(dà)的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡投资者(zhě)关于(yú)人工智能的问题时，芒格表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我还(hái)是觉得(dé)用人可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取代(dài)很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产品(pǐn)，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目(mù)前(qián)还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多(duō)事情(qíng)是不能掌控的。人工智(zhì)能可以改变(biàn)全世界，但它并不(bù)能改变人类(lèi)的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在(zài)相对(duì)降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等(děng)领(lǐng)域都有新的改变(biàn)，新的事物(wù)永(yǒng)远在(zài)不断出现，而且(qiě)会取(qǔ)代一(yī)些原(yuán)有的技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会存在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔(ěr)在(zài)新(xīn)能(néng)源方(fāng)面

　　做(zuò)了(le)很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克(kè)希(xī)尔能源(yuán)这家公(gōng)司，就(jiù)是希望能(néng)够帮(bāng)助解决一些环(huán)境(jìng)方(fāng)面的问题。从传统能源向新能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多精彩(cǎi)观点请关(guān)注(zhù)证券市场(chǎng)红周(zhōu)刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我们有3家美国的(de)公共事业(yè)公司(sī)，我们希(xī)望能(néng)够在全国(guó)的每(měi)一个(gè)州制(zhì)定(dìng)不同的计划(huà)，然(rán)后将这(zhè)些计(jì)划进行整合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目(mù)标(biāo)进行了同步规(guī)划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不容易的”。

　　关于美(měi)国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针对投资者(zhě)提(tí)出的硅谷银(yín)行(xíng)破产事(shì)件(jiàn)会带来怎样(yàng)的(de)经济后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示(shì)，这是灾难性(xìng)的(de)，即使联邦存款保(bǎo)险公司(sī)的限额是25万美(měi)元，这是法令的(de)规定，但这(zhè)不是美国的(de)行为方(fāng)式(shì)，就(jiù)像他(tā)们不会(huì)让债务上限导(dǎo)致世(shì)界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释(shì)为(wèi)什么(me)只有25万(wàn)美元有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担忧(yōu)，

　　这(zhè)是不(bù)应该(gāi)发(fā)生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一直(zhí)以来的情况都(dōu)非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是(shì)会传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了(le)工作。不(bù)过，这些年来，银行系(xì)统发生(shēng)了很大变化。二战后(hòu)的(de)那一年(nián)，有(yǒu)多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那(nà)时，我们做了(le)一(yī)件非(fēi)常明智的事(shì)情，就是(shì)成立(lì)联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储(chǔ)被赋予了(le)制定(dìng)保证(zhèng)金要求的责任。他(tā)们改变了很多次保证金要求，因为(wèi)我们都知道(dào)，借了很多钱的人会给银(yín)行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决(jué)不了财(cái)政(zhèng)问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流(liú)动性，引发了严重的(de)通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问题，他(tā)们正在履行(xíng)其职(zhí)能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第(dì)二次世界(jiè)大战中(zhōng)付出了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也(yě)包(bāo)括我自己(jǐ)。我们购买了(le)最初(chū)所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和(hé)储(chǔ)蓄债(zhài)券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机(jī)：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样的(de)新发(fā)明，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我们不知道(dào)会(huì)发生什么，因(yīn)为在目前(qián)的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚，打击那(nà)些制造(zào)问题的(de)人。如(rú)果他(tā)们承担了不该承(chéng)担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变人们未来(lái)的(de)行(x十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思íng)为方式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多(duō)年前(qián)，

　　我们准备(bèi)买下许多银行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险性事(shì)情，银(yín)行可能是(shì)一个(gè)非常不(bù)错的(de)投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美(měi)元(yuán)投资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控(kòng)股公司修正法(fǎ)案》没(méi)有通过，我们(men)最(zuì)终可能(néng)会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人(rén)们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情(qíng)况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联(lián)储主席）可(kě)能(néng)比我们更清楚，但是他(tā)也不能完(wán)全(quán)控制(zhì)我们的财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直到它失控。人们(men)会对货(huò)币(bì)失去信心，他(tā)们的行为方式(shì)可能会(huì)完全不同(tóng)。我们无法预测(cè)，但我们(men)知(zhī)道(dào)这不(bù)是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过去10年，虽然(rán)有很多上市(shì)公司涉及保(bǎo)险业(yè)务，但没有一家是(shì)自己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术(shù)公司，但在我们看来，其依然(rán)是(shì)一家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司。他同时(shí)解释，盖(gài)可在技术(shù)方面(miàn)需(xū)要做的工作要(yào)比想象的多很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)，盖可(kě)第(dì)一季(jì)度业绩表(biǎo)现得非(fēi)常(cháng)好，这背后有两(liǎng)个原因，首(shǒu)先是(shì)减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其(qí)次一季度还(hái)是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可(kě)也(yě)取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商(shāng)业地产损失情况有(yǒu)多(duō)严(yán)重，和伯克希尔是否会在商业地产领(lǐng)域(yù)更活(huó)跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克(kè)希尔在商业地产领域从来不(bù)是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不良(liáng)贷款等一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地方市中心的空洞化却是(shì)非常严重的，它会(huì)影响很多人(rén)。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有(yǒu)追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全(quán)的方(fāng)式(shì)恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投(tóu)资(zī)者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美(měi)国的铁路，而(ér)且(qiě)还(hái)有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫(yì)情(qíng)确实(shí)经历了一段困难(nán)时间(jiān)，但好在我们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的挑战，不(bù)过还面临(lín)劳工问(wèn)题和其他一(yī)些(xiē)问题。我们的团队优先考虑的是恢(huī)复(fù)铁(tiě)路的(de)长期运营，而不是短期(qī)专注于在20年(nián)内达(dá)到某一运(yùn)营指标，要长期为客户提供(gōng)可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回答有没有(yǒu)因为(wèi)情绪作出(chū)错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为(wèi)一(yī)个没(méi)有感(gǎn)情的人(rén)，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决定(dìng)时(shí)成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调(diào)：“如果我们拥(yōng)有更多(duō)的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多(duō)的钱，作为股东的份额(é)，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的所(suǒ)有者，每(měi)年都在增加，而(ér)投资者不需要花任何(hé)钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会(huì)是非常(cháng)有限的

　　关(guān)于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做(zuò)的是收购伟(wěi)大(dà)的企业。我们可(kě)以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人能(néng)像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事情会再次(cì)发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们收购的(de)机会是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需要(yào)足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我们有足够的钱，我(wǒ)们(men)正在用我们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的(de)秘诀是洞悉消(xiāo)费者的(de)行为

　　关于公司如何在短期利润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们(men)不关(guān)心季度预算(suàn)是否达标，我们(men)感兴趣(qù)的是，永远拥(yōng)有(yǒu)一个(gè)美(měi)好的(de)事(shì)业。好(hǎo)的企业不多，但我们确(què)实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的(de)是，在(zài)奖(jiǎng)品上(shàng)做图案绘(huì)制，这(zhè)可(kě)以算(suàn)是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在(zài)试图洞(dòng)悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企(qǐ)业(yè)的技术趋(qū)势，如果能做到这(zhè)点，那也(yě)能获利(lì)！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班！

　　关(guān)于(yú)投资人关注(zhù)的接(jiē)班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我的(de)工作，当(dāng)然现在(zài)我还在(zài)位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一些事情做得更好，或(huò)者去(qù)管理(lǐ)更多的(de)事(shì)情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些(xiē)好的建(jiàn)议(yì)，但格雷(léi)格是做出(chū)最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更(gèng)多的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些(xiē)人不足(zú)够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔(ěr)的(de)优秀在于从不会(huì)频繁(fán)更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔(ěr)之所(suǒ)以能够做(zuò)的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是(shì)全球选出的十(shí)大最佳(jiā)保险经理人(rén)之一，他的(de)地位(wèi)无可取代。阿(ā)吉特(tè)从不会去尝试(shì)改变一个(gè)体系(xì)，而总是会(huì)去改善(shàn)一个体(tǐ)系(xì)。我很享受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对(duì)是世界上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到(dào)访日本五大商(shāng)社(shè)

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为何(hé)到(dào)访日(rì)本，并参观五(wǔ)大(dà)商社。“我去那里的(de)部分原因，是为了(le)把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那(nà)些企业(yè)，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望(wàng)和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期(qī)合作的机会(huì)。它们是一些令(lìng)人难以置(zhì)信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资(zī)机会。我很喜欢这(zhè)些公司的文化和历史。我们对五大商社(sh十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思è)的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的(de)伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会(huì)带(dài)来幸福感

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特(tè)提出(chū)了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望这(zhè)家公(gōng)司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社(shè)会带(dài)来(lái)幸(xìng)福感(gǎn)，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的(de)书(shū)时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成(chéng)为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为是一(yī)个国家(jiā)的资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这一(yī)点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔(ěr)的资本还(hái)是会比大部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多，也仍然可以在(zài)国家(jiā)的(de)经(jīng)济中(zhōng)投入非常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的(de)股票回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相(xiāng)信在(zài)格雷格继(jì)任后，他仍会做出与现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为(wèi)股(gǔ)票回(huí)购将同时(shí)对股东和(hé)公司自(zì)身的(de)运(yùn)营产生(shēng)益处，如果资(zī)本足(zú)够且(qiě)股票(piào)很有吸引力，那么(me)为什么(me)不(bù)通过回(huí)购来(lái)提升单股内在(zài)价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会成为活(huó)跃的股票(piào)回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产规(guī)划(huà)的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合(hé)所有人。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值(zhí)观，重要的(de)是：你要践行(xíng)这样的价(jià)值观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这(zhè)一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但(dàn)没有写(xiě)过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配上都(dōu)存在各自的问题。我(wǒ)年事(shì)已(yǐ)高(gāo)，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及他们(men)的建议。这件事(shì)情对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效(xiào)果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们(men)的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他们(men)的(de)成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会(huì)很难更改，我认为这(zhè)是家长犯(fàn)下的一个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到(dào)老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成(chéng)功(gōng)很简单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到(dào)这(zhè)一(yī)切(qiè)，那你一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的运(yùn)气(qì)，当(dāng)然，你一(yī)定不要(yào)把自己的命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，业务(wù)中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说，“我们的(de)业务中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自己的事业。每天(tiān)早上起床(chuáng)时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，彼此欣(xīn)赏对方(fāng)，而(ér)且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非常(cháng)理想的工作环(huán)境，没有什么能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资(zī)上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄姆在他(tā)的书中写下一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想法是(shì)否(fǒu)正(zhèng)确，我都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不时去(qù)亚马逊看看这本书(shū)的排(pái)名，它一直在(zài)畅销榜上排在差(chà)不多(duō)第300名或(huò)第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思