中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tó15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米u)资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来(lái)了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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