昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完(wán)全押注美(měi)联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息(xī)几乎是(shì)肯(kěn)定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破(pò)100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能(néng)性，并解决(jué)债务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违(wéi)约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和(hé)信用(yòng)卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参加2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人都(dōu)要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出的(de)时刻，为了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人(rén)包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该参(cān)选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工作(zuò)安排(pái)，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不(bù)变。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(z耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系hōng)证1000股指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货(huò)的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑(chēng)；三是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加上居民(mín)收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求无(wú)实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五一(yī)”备货基(jī)本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显提升(shēng)，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货启(qǐ)动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故(gù)目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)可(kě)能到(dào)来从而降低国(guó)内需(xū)求的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预(yù)期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落(luò)。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随(suí)着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步(bù)恢复的(de)大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充(chōng)裕的预期基本一(yī)致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而(ér)出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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