分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方(fā叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜ng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监(j叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜iān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

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