分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者(母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回(huí)归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预(yù)案的(de)有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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