在股(gǔ)市高点成立的主(zhǔ)动(dòng)权益类定开基金(jīn)密集迎来开(kāi)放日，近三个(gè)月(yuè)即将开放的产品超(chāo)3成跌破面(miàn)值，破净率达(dá)33％，亏损最大产(chǎn)品成立满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分(fēn)产品甚至面临清盘危(wēi)险。

　　多(duō)位行(xíng)业内人士表示，主动权(quán)益定(dìng)开(kāi)基金(jīn)的整(zhěng)体破净率与基金成立(lì)时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关。其中，高点(diǎn)成立是基金(jīn)破净的重要(yào)原(yuán)因。同时(shí)，他(tā)们(men)也建议基金公(gōng)司要更加前瞻(zhān)性布局产品，克服短期盲目规(guī)模扩张(zhāng)冲动，从客户利益和(hé)导(dǎo)向开(kāi)展产品(pǐn)的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定(dìng)开权益基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称(chēng)，根据基金法、基金运作(zuò)管理办法、基金合同(tóng)的有关(guān)规定，公司(sī)旗下主动权益(yì)一年定(dìng)期开放(fàng)基金(jīn)最(zuì)近一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放(fàng)期最(zuì)后(hòu)一个开(kāi)放(fàng)日（即(jí)2023年(nián)5月22日）日(rì)终，基金出现触发基金合(hé)同终止的情(qíng)形，基金管理人(rén)将终止(zhǐ)《基金(jīn)合同(tóng)》，并按(àn)照《基金合同》约定履(lǚ)行基(jī)金财产(chǎn)清算程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只(zhǐ)基金(jīn)的基金合同生效后，若登(dēng)记(jì)机构完(wán)成每个(gè)开放期最后一个开(kāi)放(fàng)日的申购、赎回(huí)或转换(huàn)业务(wù)申(shēn)请确认时，基金的(de)基金份(fèn)额(é)持有人(rén)数(shù)量不满(mǎn)200人或者基金(jīn)资(zī)产净值低于五(wǔ)千万元，基金管理人在履行相关(guān)监管报告和(hé)信息披(pī)露程(chéng)序后(hòu)终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债(zhài)混合型基金管(guǎn)理规模(mó)0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值(zhí)为0.957元，为“固收(shōu)+”基金(jīn)中的(de)破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月份(fèn)即将到(dào)期的主动权益类定期开放基金有60只（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开放(fàng)日，目前破净(jìng)产品（统计复权净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基金净(jìng)值(zhí)仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份破(pò)净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看(kàn)，破净率呈(chéng)现逐(zhú)月震荡(dàng)上(shàng)升态势。

　　上海证券基(jī)金评价(jià)研究(jiū)中心高级分(fēn)析师孙桂平对此表示，一(yī)般而(ér)言，随着基金开放(fàng)日(rì)临近(jìn)，为了应对基金集(jí)中(zhōng)申赎影(yǐng)响，基金的(de)投资策略可能(néng)倾向于保(bǎo)守(shǒu)，权(quán)益(yì)仓位可能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市场表现不(bù)好时，距离开放日(rì)越远，整(zhěng)体(tǐ)上破(pò)净率可能有(yǒu)增加(jiā)趋(qū)势(shì)。当(dāng)然，整(zhěng)体破净率情况也与基金(jīn)成立时(shí)间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本(běn)数量等众多(duō)因素有(yǒu)关。

　　一位基金销(xiāo)售机构负责人(rén)也(yě)分析，今年(nián)8、9月份到期(qī)的(de)定(dìng)开基金大多成立于(yú)2020年(nián)下半年，高点成立是基金破净的(de)重要(yào)原因；另一方面，8、9月份到(dào)期的(de)定(dìng)开基金数(shù)量(liàng)明显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破净(jìng)基金(jīn)的(de)数量较6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明(míng)显上(shàng)涨，破净率仍较高，可(kě)能也(yě)与基金的发行节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观(guān)察，从近三月即(jí)将迎来开放的定期(qī)开放式(shì)基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可能是部(bù)分基金破净的重要原因(yīn)。

　　针(zhēn)对上述现(xiàn)象，孙桂平表示，从(cóng)基金发行角度而言，权益市1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(shì)场高点时基(jī)金发行相对容易，而且规(guī)模也(yě)容易做大，基金公司(sī)有动力去做；但(dàn)从投资者而言，高(gāo)点入市(shì)就容易出现一段时间内(nèi)基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅(fú)下跌的(de)情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为(wèi)，对基金(jīn)公司而言(yán)，在市场高(gāo)点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲目追(zhuī)逐市(shì)场热点，克服短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利益导向进行产品布局(jú)和发行。此(cǐ)举既(jì)可以保(bǎo)护投资者利益，也可以树立基(jī)金公司良好口碑(bēi)，有利于基金公司长期管理规模提(tí)升(shēng)。

　　上述基金销售机构负(fù)责人(rén)也表(biǎo)示，在市(shì)场高位、情绪火热时(shí)发(fā)行(xíng)基金往往伴随着(zhe)较高的(de)风险。一(yī)方面，近两(liǎng)年(nián)权(quán)益市场(chǎng)的整体波(bō)动增大，风格(gé)轮(lún)动现(xiàn)象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投(tóu)资策略、不同投资范围的基金收益(yì)率(lǜ)差距较(jiào)大(dà)。另一方面，市场(chǎng)情绪火热时容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵活(huó)性(xìng)限(xiàn)制很(hěn)可能会影响产品(pǐn)未(wèi)来的超额收(shōu)益。同时，优质(zhì)资产的资金容量通常(cháng)有(yǒu)限，且短(duǎn)期快速上(shàng)涨很(hěn)可能估(gū)值虚(xū)高(gāo)。过高(gāo)的管理规(guī)模(mó)要求基(jī)金经理不(bù)得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资机(jī)会(huì)，调整投资分布，也可(kě)能会增加错(cuò)判的风险，对获取超额收(shōu)益(yì)影响很大。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)基金(jīn)销售部门(mén)机构负责人也建议(yì)基金公司前(qián)瞻性布(bù)局(jú)产品，并将规模控(kòng)制在基(jī)金经理能力范围内，高点成立的产品，如果(guǒ)通过均衡(héng)和多元化的(de)布局，避免单押(yā)一个赛道，并通过抓取阶(jiē)段性投(tóu)资机会、控制回撤等方法，也(yě)能在中(zhōng)长(zhǎng)期斩获一定的超额收益。

　　事(shì)实(shí)上，随(suí)着(zhe)定(dìng)期开(kāi)放式权益类基金(jīn)表现不及预期，近一年新成立的定开权(quán)益类基(jī)金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低(dī)迷。

　　“定开(kāi)基金表(biǎo)现(xiàn)不及预期时，投(tóu)资者(zhě)的心态会受到一定程(chéng)度的影响，甚至可(kě)能打击投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)投资信心。如果(guǒ)破净(jìng)率持续上升的话，投资(zī)者对于后续新发基(jī)金的(de)购买意愿(yuàn)可能(néng)会下降。” 上述基金销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为(wèi)，定开(kāi)基金在基(jī)金经理更好施展投资决策，有效阻止投资者(zhě)频繁交易(yì)等方面具有(yǒu)明显优势，有利于为投资者创造更好(hǎo)收益(yì)。但是定(dìng)开(kāi)基金也受市场波(bō)动影响，跌破净(jìng)值也是正(zhèng)常现(xiàn)象。

　　“因此，未来(lái)定开基金发行时，一是要避免高位发(fā)行，二是要做(zuò)好(hǎo)投资者(zhě)教育。”孙(sūn)桂平(píng)称。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升