AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工(gōng敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多(duō)样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了(le)人工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(l敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗ái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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