周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词个交易日市场总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好，而高位(wèi)回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍看好长期(qī)配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期(qī)间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金前(qián)列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会。不过(guò)，在短期(qī)市场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来(lái)跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市场的平均(jūn)回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还(hái)会长期(qī)关注数字化对生产力的提(tí)升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受(shòu)到了资(zī)金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银(y小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ín)行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加经济数据不及(jí)预期(qī)，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值(zhí)央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资(zī)一(yī)部基金(jīn)经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估(gū)和低配背景下(xià)，部分(fēn)企业因为(wèi)自身(shēn)经营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成为了(le)可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是(shì)基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周下(xià)跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资金超出(chū)净(jìng)流出(ch小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ū)资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海(hǎi)外(wài)指(zhǐ)数(shù)遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也(yě)超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获(huò)利了(le)结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出(chū)的证券保险板块称(chēng)，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩(jì)超预(yù)期，证券板块(kuài)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修复。保险板(bǎn)块一(yī)季报净利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上年(nián)同期(qī)低基数(shù)等(děng)因素影(yǐng)响，预(yù)计今年二季度电力消费增速(sù)将有望回(huí)升(shēng)。在电力(lì)市场化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)和辅助服(fú)务(wù)市场机(jī)制有望持续推(tuī)广，容量补偿(cháng)电价等机制或有(yǒu)望(wàng)出台。

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