在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基(jī)金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能(néng)要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金出现流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗>

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