在华尔街(jiē)经(jīng)济学家和央行官员(yuán)争论美国经济是否(fǒu)以及(jí)何(hé)时会陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人(rén)士(shì)将资金从银行等对(duì)经济(jì)敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用(yòng)事(shì)业和(hé)基(jī)本消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷(mí)时期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和(hé)做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周期(qī)性股票(piào)与防御(yù)性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平(píng)。对于(yú)只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决(jué)于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在加剧37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm(jù)，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行(xíng)策略师表示，主动选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年式(shì)的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时(shí)对(duì)衰(shuāi)退的(de)担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一立(lì)场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力(lì)通过积(jī)极的抗通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步(bù)证明(míng)，专业人士(shì)持续看(kàn)空股市。在美国银(yín)行(xíng)4月份对基金经(jīng)理的最新调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时(shí)候都更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多(duō)的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号(hào)配置资产的计(jì)算机驱动策略形(xíng)成了(le)鲜(xiān)明对(duì)比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统性(xìng)资金管理公司近(jìn)几个月增(zēng)加(jiā)了股票(piào)持有量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓(cāng)位模型(xíng)最能(néng)说明(míng)这种(zhǒng)分(fēn)歧立(lì)场。德(dé)意(yì)志银行(xíng)称，量化基金继续(xù)抢购股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的(de)很大(dà)一部分归因于(yú)那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的(de)股市反弹是不(bù)可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限制(zhì)量化基金的(de)需求(qiú)。另一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促使量(liàng)化(huà)基金改变路(lù)线，并退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的经济数据和(hé)企业财报(bào)也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报季(jì)的业绩(jì)超出预期，但目前来看(kàn)，这还不(bù)足以(yǐ)让(ràng)美国企(qǐ)业重回增(zēng)长轨(guǐ)道(dào)。就连美联储官员也预测今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采取(qǔ)防御措37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm施(shī)，最终可能(néng)会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到真正(zhèng)的(de)经济衰(shuāi)退(tuì)到(dào)来，防(fáng)御性(xìng)股票(piào)才(cái)开始大(d37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmà)放异彩，尽管它们的领先(xiān)地(dì)位通(tōng)常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的(de)经济(jì)学家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm