5月23日，医(yī)药(yào)股开盘拉升，复(fù)星(xīng)医(yī)药、科伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药(yào)明康德、智(zhì)飞生物、沃森生(shēng)物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板块(kuài)今年以来持续处于(yú)低(dī)位水平(píng)，具有较大吸(xī)引力。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位(wèi)值16％，仍处于历史较低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特估主题(tí)行情逐渐熄火(huǒ)后(hòu)，医药板块(kuài)作(zuò)为老(lǎo)赛道是否能(néng)有(yǒu)反(fǎn)弹(dàn)行情？在后(hòu)疫情时代，医药板(bǎn)块是否还有新的业绩驱动因素？本文(wén)将详(xiáng)细解析(xī)。颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗p>

　　01

　　基本面持(chí)续(xù)改善(shàn)

　　医药行业(yè)复苏确定性很强

　　疫情(qíng)在2023年(nián)第(dì)一季(jì)度的影响将会逐步消退，医(yī)药行业的(de)基(jī)本面正继续得到改善。

　　2023年一(yī)季度，医药板(bǎn)块(kuài)（创新药除(chú)外）营(yíng)收同比+2.13％，归(guī)母净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比，收入增(zēng)速(sù)下(xià)滑14.17 pct，利(lì)润增速下滑58.11 pct，从估值角度(dù)来(lái)看，在2023年一季度，医药板块（创(chuàng)新药除(chú)外）存在(zài)一定的估值修(xiū)复，市盈率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年(nián)第(dì)一(yī)季度，创新药板(bǎn)块(kuài)的(de)营收与(yǔ)去年同(tóng)期相(xiāng)比增加了6.56％，研发总支出的增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比(bǐ)例达到了38.07％，与2022年第(dì)一季度(dù)相比(bǐ)下降了12.44 pct，整体板块市值/净(jìng)现(xiàn)金已(yǐ)经从2022第一季度的8.84倍恢复(fù)到了2023第一(yī)季度的15.45倍。

　　从(cóng)医药行业的经营数据来看(kàn)，除去创新(xīn)药和疫情受益细分领域，医药板块中具有较好成长能(néng)力的低估值板块有原(yuán)料药、医疗(liáo)设备(bèi)、血(xuè)制(zhì)品(pǐn)、药店。

　　相较于许多创新药、器械企业的产(chǎn)品销售前(qián)景，国内(nèi)市场仍未达到预期，原(yuán)因在(zài)于近几年来，由(yóu)于老(lǎo)龄化，国(guó)内医保支(zhī)出并未增加太多，增速中的增量(liàng)大(dà)部分都被用于疫(yì)情相关行业。

　　这也(yě)是为什么，国内的医(yī)疗行业，增长速度(dù)并不快。首先，结(jié)构性的(de)分化是非常明显的，传统(tǒng)药(yào)企(qǐ)必(bì)须(xū)要给创新留出空间，比(bǐ)如在过(guò)去的三年中，港股创新药(yào)企的(de)年化(huà)营收增(zēng)速(sù)高达70％。对本(běn)土医药企业而言(yán)，要实现(xiàn)高(gāo)速发(fā)展(zhǎn)，必须要双管齐(qí)下(xià)，在(zài)本土市场之外拓展国际(jì)市(shì)场。

　　02

　　医(yī)疗新基建(jiàn)仍是

　　医药投资的胜负手

　　目前在总需(xū)求复苏不及预(yù)期的(de)背(bèi)景下(xià)，医药板块(kuài)中有(yǒu)刚性需求的(de)新基建板(bǎn)块或是(shì)最具(jù)有确(què)定(dìng)性的领域之一，一定程度(dù)上或(huò)仍是今年医(yī)药投资(zī)的胜负手。

　　我国继续推(tuī)进(jìn)优质医疗资源扩容下沉、区域平衡分(fēn)布，医疗新基建再获政策(cè)扶(fú)持。4月13日，国家卫(wèi)生健康委员(yuán)会召开新闻发(fā)布会，重点介绍优质(zhì)医疗(liáo)资(zī)源下移、区域平(píng)衡布局。县医(yī)院作为县级医疗卫(wèi)生服(fú)务网络的龙(lóng)头，连接着(zhe)城乡卫(wèi)生服务(wù)体系。长期以来，国(guó)家(jiā)卫生健(jiàn)康委(wěi)通过开(kāi)展三级医(yī)院对口帮扶等(děng)方(fāng)式，引(yǐn)导优质医疗资源下移(yí)，不(bù)断提(t颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗í)高县级(jí)医院(yuàn)的综合(hé)实力。

　　今后，继续(xù)推进人才、技术(shù)、管理的下移，通过城(chéng)市三(sān)级(jí)医院的对口支援，托管，建立医联(lián)体，远程医疗(liáo)等多种形(xíng)式，满(mǎn)足县域居民的基(jī)本医疗卫(wèi)生需求(qiú)，为普通疾病在市县范围内(nèi)解决奠定坚实的基础。

　　会议同时(shí)指(zhǐ)出，在(zài)接下来的工作中，将继(jì)续推进临床(chuáng)重点专科(kē)“百(bǎi)千(qiān)万”工程(chéng)，指导各地按照“搭平(píng)台，建(jiàn)载体，促融合”的思路(lù)，重点加强(qiáng)群众需(xū)求较大(dà)的心血管(guǎn)外(wài)科(kē)学、妇产科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学(xué)、病理(lǐ)学等专科(kē)建(jiàn)设，补齐资源短板，完成预期(qī)的建(jiàn)设任务(wù)。随着具(jù)体政策的出(chū)台(tái)，相关的(de)基层医(yī)疗(liáo)器械市(shì)场或(huò)将受益。

　　可发(fā)现与医疗(liáo)成像器材(cái)、生命信息设(shè)备和心血管耗材相关的板块将会有(yǒu)较大的(de)发(fā)展(zhǎn)空间。其(qí)中的个股有：联(lián)影(yǐng)医疗、万东医疗、奕(yì)瑞科(kē)技、乐普医(yī)疗、心脉医(yī)疗、海尔生(shēng)物。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场持续(xù)扩张(zhāng)。随着国家(jiā)继续支持(chí)优质医疗资源扩容下沉的政策(cè)，在(zài)未来，医疗卫生资源的分(fēn)布将会得到优(yōu)化，促进更多优质的医疗资源向下扩容，释放更多中、基层医疗机(jī)构的颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗采(cǎi)购需求。

　　在国家“十四五”规划中(zhōng)提(tí)出要加强(qiáng)医疗卫生领域的(de)基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设的背景下，预计医疗器械采购将(jiāng)更(gèng)加(jiā)宽松，这将推动医(yī)疗(liáo)器械市场的快速发展。在政策推动下，国产品(pǐn)牌有望(wàng)凭借高(gāo)性价(jià)比(bǐ)的优势加(jiā)速进入医院，长期(qī)而言，随着多(duō)项(xiàng)政(zhèng)策(cè)支持的持续加强，国产替代(dài)将逐步(bù)加速(sù)，相关大型医疗器械(xiè)的龙头厂商将会(huì)抓住放(fàng)量(liàng)的机会，实现快速(sù)发(fā)展(zhǎn)。

　　华富证券建议关注国(guó)内高(gāo)端医疗设备的龙头企业(yè)：迈(mài)瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医(yī)疗、海泰新光。这些企业具有较好的产品性能、较好的渠道和较强的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗