4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持(chí)续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达(dá)到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原棉(mián)储备(bèi)库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货(huò)价(jià)格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受程度并不高(gāo)，仍(ré先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场对于(yú)天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计(jì)或(huò)下降(jià先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时(shí)间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需(xū)求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大(dà)幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而(ér)国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计(jì)宽幅(fú)振荡先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案