中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述(shù)合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市销金融(róng)产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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