在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōn中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高g)告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就会(huì)产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续(xù)关注资金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字(zì中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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