金融界4月26日消息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值(zhí)合(hé)适做多但(dàn)是驱动有限的(de)阶(jiē)段。前期我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的(de)原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在(zài)累库和订单(dān)下滑导致的现货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现同样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑现造成1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(chéng)现货的趋(qū)紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式(shì)入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现环(huán)比和(hé)同(tóng)比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配(pèi)。同时，我们观(guān)察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初(chū)水平；进(jìn)入五月，我们(men)还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下(xià)游存(cún)在压缩(suō)原片库存的(de)可能(néng)性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在(zài)较高(gāo)水平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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