金融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是不(bù)可或缺(quē)的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合(hé)157亿(yì)美元）的日本(běn)股票(piào)，为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本(běn)股票的(de)最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的股(gǔ)票比在美(měi)国以外任何其(qí)他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简单，也(yě)非常(cháng)容(róng)易理解，我(wǒ)们可能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些(xiē)情况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们(men)也能很好地理解他(tā)们(men)所(suǒ)拥有的(de)一大堆业(yè)务(wù)，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之(zhī)行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险(xiǎ不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思n)业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也(yě)在(zài)紧锣(luó)密(mì)鼓(gǔ)的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候(h不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思òu)决定重新在东京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本(běn)市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中文(wén)网，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年(nián)3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社(shè)的(de)合计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到(dào)了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在(zài)过去的三(sān)十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫(màn)长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争优势，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大(dà)变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察(chá)日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的(de)政治格局(jú)，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗(liáo)体(tǐ)系以及人工(gōng)智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力的改善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为(wèi)改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市公(gōng)司提高企业价值和资(zī)本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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