“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大(dà)增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更(gèng)敏感的(de)两年期美(měi)债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议(yì)期间(jiān)将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体高开，早(zǎo)盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯(sī)工业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而(ér)言，美(měi)国劳(láo)动力市场(chǎng)存在王宝强学历，王宝强不是84年的吗(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在(zài)教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人(rén)服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员(yuán)人数的增加，失业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发市场和官方的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率(lǜ)稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美(měi)国政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在会(huì)议上(shàng)决(jué)定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味(wèi)着更多的不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也(yě)让分(fēn)析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁(xié)要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特(tè)在欧佩克+会议期(qī)间采取行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写(xiě)道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融(róng)稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联(lián)合新闻发(fā)布会上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获(huò)得(dé)安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约(yuē)各(gè)国领导人明确(què)表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北(běi)约的路(lù)线(xiàn)图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当地(dì)时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间(jiān)表示(shì)，德国不(bù)认为北(běi)约应(yīng)该在近期(qī)内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院通过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能(néng)出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会(huì)议或暂(zàn)停(tíng)加息的(de)预(yù)期推动下，美元指数回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期(qī)的数据(jù)改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在(zài)翘首(shǒu)等待新(xīn)一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价(jià)终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情(qíng)维(wéi)持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑(chēng)，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市(shì)场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货(huò)胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个(gè)事实：中国(guó)的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国(guó)际(jì)政(zhèng)治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量(liàng)来(lái)说非常(cháng)小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交(jiāo)割(gē)品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前(qián)全(quán)年(nián)国产全乳的(de)最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常大的(de)一个(gè)比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果国(gu王宝强学历，王宝强不是84年的吗ó)储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一(yī)层楼(lóu)。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的(de)改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东(dōng)北部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时(shí)根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍(réng)然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表(biǎo)示(shì)，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示(shì)，目前(qián)下(xià)游外贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业(yè)排(pái)产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同(tóng)的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年(nián)的(de)预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量(liàng)和出口同(tóng)比数据还(hái)是(shì)不错的(de)，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外(wài)恢(huī)复速(sù)度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品的(de)数量(liàng)。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春节(jié)前市场基于(yú)内需复苏(sū)的(de)逻(luó)辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但(dàn)节后市场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝(jué)对低位才能(néng)刺(cì)激有效的去库(kù)和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现(xiàn)异常(cháng)状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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