AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行业将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。

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