看(kàn)看周(zhōu)末(mò)有哪(nǎ)些(xiē)重要(yào)消息！

　　PMI拉(lā)响通胀升温警报

　　标(biāo)普(pǔ)全球周(zhōu)五公布的4月美国(guó)制造(zào)业Markit PMI意外重回荣枯分水岭50上方，和(hé)服务业PMI均不降反升(shēng)，分(fēn)别创半(bàn)年(nián)和一年来新高，综合PMI超预期强劲，创去年5月以来新高(gāo)。其(qí)中的分项指数(shù)释放价格压(yā)力(lì)再度升温的警报信号(hào)：4月购进价格创去年11月以来新(xīn)高，出厂价格创(chuàng)去年(nián)9月以来新高。

　　标普全(quán)球的(de)经济学家在(zài)点评PMI时警(jǐng)告，CPI可能上升，或(huò)者至少一定(dìng)程度居高不下。PMI数据重燃价格压力的通胀担(dān)忧，数据公(gōng)布后，美股(gǔ)承压下(xià)行，主要(yào)美股指(zhǐ)盘中(zhōng)集体下跌；美国(guó)国(guó)债价(jià)格跳水(shuǐ)、收益率盘中拉升(shēng)，对利率(lǜ)更(gèng)敏(mǐn)感的2年期美(měi)债收益(yì)率一度较日内低位回(huí)升10个基点；PMI公布前曾(céng)逼(bī)近周(zhōu)四所创一年来低(dī)谷的美元指数迅速抹(mǒ)平日(rì)内跌幅(fú)转涨，刷(shuā)新日高。

　　在(zài)美联储官(guān)员最近一再表态(tài)支持继续(xù)加息(xī)后(hòu)，黄金大幅回落(luò)，本月内首(shǒu)次收盘失守2000美元(yuán)/盎司(sī)心理关口，连续第二周因(yīn)周五(wǔ)回落而全周累计(jì)由涨转跌(diē)；工(gōng)业金属总(zǒng)体继续下(xià)挫，在中国公布3月精炼铜产(chǎn)量(liàng)同比增长9％、增至(zhì)创纪录高位后，市场开始担心中国的进口铜需(xū)求，加之全周(zhōu)经济增长前景的(de)担忧(yōu)，伦铜连跌3日(rì)，同样3连阴的(de)伦锌跌至5个(gè)月(yuè)低谷，伦锡虽然(rán)继续回落，但凭借周一大涨，全周仍累(lèi)涨。原油周五(wǔ)反弹，但经济前景的担忧压顶，未(wèi)能延续(xù)一个月来累计涨势，汽油全(quán)周跌(diē)幅更大，其受到美国能源部公布(bù)上周库存不(bù)降反增打击。

　　通胀严重！阿根(gēn)廷中央银行加息(xī)300基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间周四（4月20日），阿根廷中央银行宣布(bù)将基准(zhǔn)利率由(yóu)78％上调(diào)至(zhì)81％，加息幅度达300个基点(diǎn)，高于此(cǐ)前市场预(yù)期的200个(gè)基点。

　　这(zhè)是阿根(gēn)廷央行今年(nián)第二(èr)次大幅加息，今年3月，该行也(yě)同(tóng)样(yàng)加(jiā)息了300个基点，将基准利率从75％上调至78％。而(ér)在去年，这家央行也已经经历了(le)多次(cì)加息，总幅度达(dá)到了3700个基点。

　　阿根廷(tíng)央(yāng)行在周(zhōu)四的声明中表示，此(cǐ)次加息主要是由于(yú)3月(yuè)该国通胀加剧，央行未(wèi)来将继(jì)续监测(cè)物价水平(píng)、外汇(huì)市场和(hé)货币总量变化，以(yǐ)对利率政策做出(chū)进一步调整。

　　上周公(gōng)布的数(shù)据显示，阿根(gēn)廷3月环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年来的最高环(huán)比增速；同比通胀率达104.3％。根据(jù)通胀报(bào)告(gào)，在(zài)各类商品(pǐn)和服务中，餐厅(tīng)酒店(diàn)消费、服装鞋(xié)履和(hé)烟酒等同比价(jià)格(gé)变(biàn)化最大，涨幅均(jūn)超(chāo)过100％；通信(xìn)、教(jiào)育(yù)和交通运输(shū)等方面价格波动相对(duì)较小(xiǎo)。

　　通(tōng)胀报告发布当天，阿根廷总统(tǒng)府(fǔ)发言人加芙(fú)列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀严重主要原(yuán)因包(bāo)括国际大(dà)宗商品价格受(shòu)俄乌(wū)冲突(tū)影响上涨以及今年初阿根廷发(fā)生严(yán)重(zhòng)旱灾等(děng)。另一(yī)项(xiàng)市场预期调查报告(gào)还(hái)显(xiǎn)示，2023年(nián)阿根廷通(tōng)胀率将达110％，而摩根(gēn)大通认为这一(yī)数(shù)字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天气袭(xí)击(jī)，超1500万人面临严重雷暴风险(xiǎn)

　　当(dāng)地时间4月21日(rì)，美国得克萨斯州在内(nèi)的多(duō)个地区持续遭到恶劣(liè)天气袭(xí)击(jī)，超(chāo)过1500万(wàn)人面临(lín)严重雷暴的风险。风暴预测中心表示(shì)，强雷暴(bào)会产生冰雹、狂风(fēng)和龙(lóng)卷风(fēng)等天气状况，得州沿海地区(qū)到(dào)密西(xī)西比河谷地区，以及俄(é)亥俄河上(shàng)游到五大湖(hú)地区将受(shòu)到影响，部分地区的洪水威胁增(zēng)加。得州圣安东尼奥国(guó)际(jì)机场和奥斯汀(tīng)-伯(bó)格斯(sī)特罗姆国(guó)际机(jī)场20日(rì)晚上因天气状况而临时停飞。此外(wài)，俄(é)克拉何马(mǎ)州19日遭受龙卷风侵袭，共造成3人死亡。俄克(kè)拉荷(hé)马州(zhōu)州(zhōu)长(zhǎng)凯文(wén)·斯蒂(dì)特宣布该州部分地(dì)区进入(rù)紧急(jí)状态。

　　他宣布：竞选美国总统

　　4月21日，中(zhōng)新(xīn)网援引(yǐn)美联社报道，当地时间(jiān)20日，美国保守派电(diàn)台(tái)主持(chí)人拉(lā)里·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美国总统竞选。

　　据美国有线电视(shì)新闻(wén)网（CNN）报道(dào)，在过去(qù)的几十(shí)年里，埃尔德一直在媒(méi)体(tǐ)行业工作，1993年，他(tā)开始主(zhǔ)持自己(jǐ)的广播节目“拉里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通过(guò)广(guǎng)播(bō)节目在保守派中(zhōng)拥有了(le)一批追(zhuī)随者。

　　低库存(cún)支撑棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近月价格

　　昨(zuó)日，油脂期货继(jì)续(xù)下挫(cuò)，棕榈(lǘ)油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨(dūn)；菜油(yóu)主力收盘于8357元/吨，跌幅达4.9％；豆(dòu)油主(zhǔ)力收盘于7550元/吨，跌(diē)幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下(xià)逾两年(nián)新(xīn)低(dī)。

　　申银(yín)万国期货油脂(zhī)分析(xī)师聂(niè)波(bō)表示，一方面，原油下跌较多，市(shì)场重(zhòng)回(huí)原油需求逻辑，美国(guó)经(jīng)济数据较差，市场预期(qī)经济衰退，另外5月可(kě)能再度加息。另一方面，国内(nèi)经(jīng)济(jì)处于弱复苏状态，油脂实(shí)际消费偏弱(ruò)。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油产量环比减少0.26％，减幅低于历史均(jūn)值7.7％，2月印(yìn)尼(ní)降(jiàng)雨偏少(shǎo)，产量(liàng)恢复潜力高。2月(yuè)出口环比减少(shǎo)1.56％至290万(wàn)吨，出(chū)口减幅同样小于历史月均(jūn)8.65％的减幅(fú)。2月份国际(jì)豆棕(zōng)FOB价(jià)差还(hái)在200美元/吨以上，促进棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口(kǒu)，但是由于2月工作日少，假(jiǎ)期(qī)多，最终数量出现下滑(huá)。2月印(yìn)尼棕榈(lǘ)油表观消费(fèi)略增至181万吨(dūn)。其(qí)中，生物(wù)柴油消耗(hào)82万(wàn)吨，高于1月的81万吨，食用和化工消费增加(jiā)2万吨至99万(wàn)吨。年初以(yǐ)来，印尼生物柴油(yóu)生产需要补贴，1—2月月(yuè)均产量(liàng)低于110万千升（2023年目标1315万千升），生柴端(duān)的需(xū)求驱动(dòng)暂(zàn)时略(lüè)弱。2月底(dǐ)印尼棕(zōng)榈油库存(cún)下(xià)滑至264万吨，库存偏(piān)低。马来(lái)西亚(yà)3月底棕榈(lǘ)油库存同(tóng)样(yàng)偏低，导致近月产地报价相(xiāng)对内(nèi)盘偏强，近月进口倒挂较多，远月倒(dào)挂少，4月到港(gǎng)预估(gū)17万吨，数量少(shǎo)，国内持续去库(kù)存，棕(zōng)榈油(yóu)5—9月差走扩至(zhì)500元/吨(dūn)以上，而豆油(yóu)套利盘压力更大，豆棕2309价差也达到600—700元/吨(dūn)。

　　“4月前20日马印(yìn)两国旱季明显，4月下(xià)旬印(yìn)尼部分地区降雨略偏多，总体(tǐ)利于产量(liàng)恢世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多复，近期棕榈果价格下跌也侧面验证(zhèng)，7月、8月厄尔尼诺的(de)出现助于提(tí)高(gāo)产量，国际豆棕价(jià)差跌入负(fù)值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万吨的(de)免税额度，斋月(yuè)后通常是需求淡季，最近印度(dù)也取消了棕榈油订(dìng)单。因此，短(duǎn)期棕(zōng)榈油低(dī)库存支撑价格(gé)，但中长期产地累库可(kě)能性较大。”聂波说。

　　银河(hé)期货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师陈界正告(gào)诉期货日报(bào)记者，虽然近端因(yīn)为斋(zhāi)月的原因(yīn)，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的(de)超预期去库继续支撑近月价(jià)格，但是2月印尼(ní)产(chǎn)量位于历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高位(wèi)，且未来产区产量季节性恢复，国(guó)内、印度高库存，欧盟进口(kǒu)受到(dào)菜(cài)油供应压力的抑(yì)制，远端的产区产量恢复以及出口走弱较为明显，预计4—6月份将不断(duàn)累库。且(qiě)豆棕(zōng)FOB价差已(yǐ)经转(zhuǎn)负，POGO价差走高至200美元(yuán)以(yǐ)上，巴(bā)西大豆的集中(zhōng)出口，使得国际(jì)豆油的供应(yīng)愈发充(chōng)足，国(guó)内消费(fèi)以及印度消(xiāo)费暂无(wú)明显增量，因(yīn)此，当前(qián)棕榈油远(yuǎn)端继续维持(chí)逢(féng)高空配思(sī)路(lù)。

　　国(guó)内方面，陈界正分析称(chēng)，当前国内库存较高，产区库存较低，国内(nèi)棕榈油盘面偏(piān)弱(ruò)，因此马盘(pán)涨(zhǎng)幅(fú)明显大于国(guó)内(nèi)，远月进口利润(rùn)倒挂(guà)维持在-300附近。但是(shì)4月18日给出了进(jìn)口利(lì)润，新增8—9月买(mǎi)船6船。海关数据显示，3月份全国(guó)共(gòng)进口(kǒu)24度(dù)39万吨。近(jìn)期(qī)消(xiāo)费疲软，去库(kù)不(bù)及(jí)预(yù)期，终端消费(fèi)仅为(wèi)弱复苏(sū)，虽(suī)然短期(qī)将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)去库，但未来产区压力(lì)逐步体现，预计进口利润将会逐步修复，国内也将会不断(duàn)买船，基(jī)差因此滞涨回调。

　　“此外(wài)，现货市场人气一(yī)般，成交不多(duō)，但是到船迟滞，令港口去库存加快，基差暂稳。由于(yú)4—5月份(fèn)买船(chuán)到港较(jiào)少，上周港口库存(cún)继续小幅去库，现为(wèi)81.3万(wàn)吨左右，下周预计继续去库。后(hòu)续需(xū)继续(xù)关(guān)注实(shí)际消费以及(jí)买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱动

　　本周，欧洲(zhōu)菜油价格再度开启(qǐ)反弹，多(duō)个国家禁止(zhǐ)乌克(kè)兰出口(kǒu)粮食(shí)，价格冲击减弱，进口加拿(ná)大菜籽榨(zhà)利同(tóng)样亏(kuī)损，菜(cài)豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华东地区(qū)三级(jí)菜油和一级大豆油现货价差也(yě)扩大至(zhì)240元/吨左右，但是自从菜豆油(yóu)现(xiàn)货价差(chà)由负(fù)转正(zhèng)后，菜油成(chéng)交再度冷清。

　　国泰君安期(qī)货(huò)农产品分析师(shī)傅博表示，目前来(lái)看(kàn)，菜油(yóu)仍然缺乏上涨的(de)驱动(dòng)。随着菜油现货价(jià)格跌(diē)至比豆油(yóu)便宜，以及目(mù)前菜油的累库程度还算正(zhèng)常，菜油(yóu)的利(lì)空阶段(duàn)性算是交易充分了(le)。但(dàn)是，菜油的(de)基本面并未转好。

　　“多个国家生物柴油政策执行不及预期，对于植物(wù)油消(xiāo)费增速不(bù)会像之前那么(me)高(gāo)。欧洲菜籽(zǐ)将(jiāng)于6月开始收割(gē)，7月出(chū)口(kǒu)开始增(zēng)多，增产(chǎn)背景下可能(néng)再度对价格(gé)产生(shēng)冲击。”聂波说。

　　陈界(jiè)正(zhèng)分析称，从国内的情(qíng)况来看，菜油从2月中旬到(dào)现在已经拍储(chǔ)了3.8万(wàn)吨。受到菜籽集中(zhōng)到(dào)港(gǎng)的影响，上(shàng)周压榨(zhà)量为10万吨，预(yù)计后续继续(xù)维(wéi)持高位运(yùn)行。因为进口世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多菜油到(dào)港，以(yǐ)及压(yā)榨厂(chǎng)开机，预计后(hòu)续库存将(jiāng)开始不断(duàn)累积， 4—5 月每月(yuè)菜籽到港约65万吨以上，未来整(zhěng)体的菜籽供应仍偏宽(kuān)松。菜油港口库存上周继续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周(zhōu)将会继续累(lèi)库。

　　“从现在的采购情况(kuàng)来看，7—9月(yuè)每个月的(de)菜籽(zǐ)进口(kǒu)量要比(bǐ)3—6月少，但是每(měi)个月维(wéi)持在24万吨(dūn)以上的水(shuǐ)平，而且菜油进口量(liàng)预计会维持高位，特(tè)别是(shì)6—7月份(fèn)的菜(cài)油进口量(liàng)预计(jì)偏(piān)大。此外，澳洲菜籽的进口仍然(rán)是个未(wèi)知数，总体来看，菜油的供应并没有大幅收缩的预期。同时，菜(cài)油的需求还受到棉油、玉米油(yóu)等其(qí)他小油(yóu)种的影响，菜(cài)油(yóu)价格需要保持(chí)竞(jìng)争力(lì)，要维(wéi)持和豆油的低价差来(lái)刺(cì)激需求。”傅博说。

　　展望(wàng)后市，陈界(jiè)正认为，前期菜油的进口(kǒu)盘面利润(rùn)打开，未(wèi)来菜油将(jiāng)不断到港。欧洲受到菜(cài)油供应压力的影响，现货价格维持弱(ruò)势，进口端带动国内盘面(miàn)偏弱。全球菜(cài)籽供(gōng)应(yīng)恢复格(gé)局较为(wèi)明确，后(hòu)期(qī)国内(nèi)的供应也会愈发宽松。近端菜油继续维(wéi)持(chí)逢高抛(pāo)空的(de)思路。后续需要重(zhòng)点(diǎn)关注加拿大新一季菜籽(zǐ)播(bō)种(zhǒng)生长情况。

　　傅博提(tí)示，一方面，要关注国(guó)际市场的菜(cài)籽(zǐ)和菜油供应(yīng)情况，关注是否(fǒu)会(huì)有新增供应或者上游成本端的(de)变化因素的影响；另(lìng)一方面，要关注(zhù)国内菜油的累库情(qíng)况和(hé)国内豆油(yóu)的价格，预计接下来一段时间，国内菜油价格(gé)会跟随豆(dòu)油(yóu)价格波动。

　　供(gōng)需格(gé)局变化致(zhì)豆油表(biǎo)现垫底

　　豆(dòu)油方面(miàn)，本周初(chū)市场还在担忧进(jìn)口大豆CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南(nán)油厂(chǎng)恢复开机，20日(rì)后其他地方油厂也在陆续恢复，下周开始周度压榨量明(míng)显增加。

　　据傅博(bó)介绍，4月下旬到7月上旬，预(yù)计大豆到港量接近3000万吨，几乎(hū)是历史同期(qī)最高的(de)进口量，所以预计大豆压榨量将从目前的150万吨/周大幅回升至180万—200万(wàn)吨/周，对应(yīng)的(de)豆油供(gōng)应量将从每(měi)周的28.5万吨增加到34万—38万(wàn)吨，并(bìng)且可能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不(bù)断(duàn)过关，部分工(gōng)厂预计逐步恢(huī)复开机。当(dāng)前已公布(bù)拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周(zhōu)压榨量为147万吨左(zuǒ)右，压榨量较上周(zhōu)提升较多(duō)。由(yóu)于(yú)部分(fēn)工厂仍处于缺豆停机状态，预计(jì)短(duǎn)期(qī)开机继(jì)续位于低(dī)位，下周开机预计将会(huì)继续恢复提升。上周库存小幅累库，现为(wèi)60.17万吨，维(wéi)持在历史同期低位，预计下(xià)周将会继续累库。现货(huò)市场(chǎng)乏善可陈，预计本周全国(guó)大(dà)豆(dòu)压(yā)榨量(liàng)将升至150万吨，豆油供(gōng)应紧张(zhāng)情况有望(wàng)逐步缓解(jiě)。”陈界正说(shuō)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，豆油的需求并不(bù)乐观。傅博表示，目(mù)前，豆油现(xiàn)货价格比棕榈(lǘ)油(yóu)和(hé)菜油(yóu)价(jià)格(gé)贵，随着华(huá)东、华北地区(qū)温度升高，棕榈(lǘ)油对豆油的消费替代增(zēng)加，西(xī)南地区菜油对豆油的替(tì)代正(zhèng)在(zài)发(fā)生。一些(xiē)食品(pǐn)加工、饲料等领域的豆油(yóu)需(xū)求也会因为(wèi)豆油价格过(guò)高而减少(shǎo)。

　　“豆油需求暂乏亮点，下游节前(qián)备货不积极，贸易商(shāng)采购心态谨慎。预计 5月上旬供应(yīng)将会逐步转向宽松转变(biàn)。后期(qī)需要重点关注南国(guó)内大豆到(dào)港通关以及(jí)整体的(de)开机情况。新(xīn)一季美豆的播(bō)种生长(zhǎng)情况将决(jué)定(dìng)豆油(yóu)盘面的相对(duì)强(qiáng)弱(ruò)。”陈界正说。

　　傅博认为，供应增加而需求偏弱，再加上进(jìn)口(kǒu)大豆成本下行，豆油(yóu)基本面从(cóng)目前的低库存、高基差(chà)，转变为累库加(jiā)基差下(xià)行的预期，即豆油的基本(běn)面转差。而(ér)同时，4—6月份的棕(zōng)榈油是降(jiàng)库预期，菜油前(qián)期已经(jīng)对(duì)自身的(de)供(gōng)应(yīng)压(yā)力进行了(le)一(yī)波交易，目(mù)前走(zǒu)势跟随豆油波(bō)动(dòng)。因此(cǐ)，阶段性(xìng)来看，供应的边际变(biàn)化和需求预(yù)期都预示豆油可能是未(wèi)来(lái)一段时间三大油脂中最弱的。

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