5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米以来英伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓(100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落(luò)再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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