北交所开市至今一年半，公(gōng)募基(jī)金投资北交所步(bù)伐(fá)不断推(tuī)进(jìn)，除了推出北证50指数基(jī)金(jīn)、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题(tí)基(jī)金外，存(cún)量产品也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公(gōng)募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平，公募(mù)基金等(děng)专(zhuān)业投(tóu)资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北(běi)交所的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投(tóu)资相对早期(qī)阶段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混(hùn)合、中庚(gēng)港股通价(jià)值18个(gè)月等十多只次新基(jī)金(jīn)公(gōng)告可投资于北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了(le)基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等(děng)多家基金(jīn)公司也发(fā)布公告称，北交所上市股票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于基金(jīn)法规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配(pèi)置(zhì)比例、风险收益(yì)特征和相关风险控制(zhì)指标等(děng)前提下，公司旗(qí)下(xià)基金(jīn)可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票(piào)的投资。旗(qí)下新(xīn)增(zēng)基金如(rú)果符合基金合同的有关(guān)规定，亦(yì)可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金(jīn)相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士表示(shì)，公募新基金之所以密(mì)集(jí)公告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从持(chí)仓数(shù)量和持股(gǔ)总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交所意愿在持(chí)续(xù)增(zēng)加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数(shù)量、总体规(guī)模(mó)较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的(de)加入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使得(dé)越(yuè)来越多(duō)投资者关(guān)注到北交所，自然也引来(lái)更多(duō)资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基(jī)金(jīn)的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标的(de)稀缺(quē)性以及专(zhuān)精特新领域(yù)的景气(qì)度(dù)。而近(jìn)期北交所市场(chǎng)出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司前(qián)十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季度(dù)盈利(lì)表现继续向好；次(cì)新基金在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集(jí)中度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，北交所投资有(yǒu)望实(shí)现(xiàn)戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市(shì)值小、流动性等制约，初(chū)步(bù)“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金，在(zài)投资比例(lì)、策略上也存在差异，但(dàn)未来(lái)会加大对北(běi)交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结合(hé)北交所的战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所(suǒ)中(zhōng)进行映射(shè)，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏低的公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)投资(zī)。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经(jīng)营(yíng)波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视北(běi)交所投资(zī)机会，目前有一(yī)只北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一方面会(huì)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况，择机(jī)发行更多以(yǐ)北交所股(gǔ)票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品(pǐn)的投资范围扩(kuò)大至北交所股票，同(tóng)时(shí)会(huì)增(zēng)加(jiā)研究团队拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年(nián)底，全市场公(gōng)募基金持有(yǒu)北(běi)交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北(běi)交所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上市(shì)公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业(yè)相关的个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回(huí)调(diào)幅度(dù)较大(dà)，带动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快(kuài)速上(shàng)涨势(shì)头(tóu)，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所(suǒ)的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值仍然受到(dào)公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现的(de)特征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比一(yī)级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证的大多数公司(sī)而言(yán)又相(xiāng)对早期，可投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期(qī)投(tóu)资(zī)的(de)角度(dù)来说，这也意(yì)味着更(gèng)大的(de)成长(zhǎng)空间(jiān)和(hé)收益率预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明确的(de)偏圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么好(hǎo)，但(dàn)是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然(rán)普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不(bù)高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研发投入圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(rù)的(de)强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科(kē)创(chuàng)板的上市公(gōng)司，而(ér)且由于(yú)市值(zhí)较小，可(kě)能(néng)反而拥(yōng)有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随(suí)着北交所交(jiāo)易制度的不(bù)断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断(duàn)明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的(de)企(qǐ)业(yè)、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北(běi)证50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注(zhù)具(jù)有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科技和(hé)制(zhì)造(zào)两大赛道(dào)，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金相(xiāng)关(guān)投研(yán)人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的(de)企业(yè)成长成为大(dà)型(xíng)企业，这个(gè)成长的(de)过程会给投资者带(dài)来(lái)丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备(bèi)长期投资价(jià)值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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