中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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