美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确(què)认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèn认真地还是认真的写作业，认真的与认真地g)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的(de)风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业(yè)危机的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际(jì)落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分(f认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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