一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股民转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金(jī蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子n)。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较(jiào)积(jī)极(jí)，新发产(chǎn)品募(mù)资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大(dà)概(gài)率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的(de)一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)的投资机(jī)会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情的提(tí)升带来(lái)了(le)A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作(zuò)难(nán)度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资(zī)者(zhě)们对(duì)于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了(le)大(dà)量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可能(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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