在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一(yī)季报(bào)显示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持7天的(de)最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电池(chí)，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下(xià)半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业(yè)务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于(yú)供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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