金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因(yīn)此本周在美(měi)联(lián)储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业(yè)属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思，后续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思续影(yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强(qiáng)的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回(huí)落(luò)等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然(rán)是(shì)核心建(jiàn)议。

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