今年以来(lái)，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名ine-height: 24px;'>迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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