财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片(p一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克iàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(pià一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克o)的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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