金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收1dm等于多少cm 1dm等于多少m(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日1dm等于多少cm 1dm等于多少m报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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