钠电(diàn)池产(chǎn)能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过(guò)山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂(lǐ)价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告(gào)显示，公司(sī)拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节(jié)。根(gēn)据(jù)规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充(chōng)披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的钠(nà)电产能远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义中试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电(diàn)脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中，传(chuán)艺(yì)科技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年(nián)3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公(gōng)告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷(dài)款，用于(yú)公司钠电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础(chǔ)上翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先(xiān)在(zài)两轮电动(dòng)车和(hé)低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况(kuàng)时(shí)，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复(fù)。至于(yú)具(jù)体的客户(hù)名(míng)称和订单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的(de)平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基(jī)本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就依(yī)然存(cún)在(zài)，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规(guī)模(mó)化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域(yù)优(yōu)势(shì)较小(xiǎo独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或也(yě)是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变(biàn)更(gèng)募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资(zī)金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业(yè)园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则(zé)再生(shēng)变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远。

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