中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022香港名媛是做什么的年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)香港名媛是做什么的”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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