今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一季(jì)度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了(le)多(duō)位明(míng)星基金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的(de)人(rén)工(gōng)智能领域的(de)研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了(le)临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却(què)取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要(yào)对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人工(gōng)智能(néng)领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢数(shù)据(jù)中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四(sì)只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基(jī)金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提(tí)升。数据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布(bù)局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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