昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押(yā)注美(měi)联储(chǔ)会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉期合(hé)约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有效有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语联(lián)邦基(jī)金利率高出20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预(yù)计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面(miàn)，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否(fǒu)决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条件的(de)情况下打消违约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的(de)基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们(men)完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公(gōng)司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上(shàng)述品种期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存(cún)来看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年(nián)猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明(míng)显高(gāo)于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平(píng)将抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求却(què)一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要(yào)在(zài)于冻(dòng)品入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提(tí)升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩(shèng)3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了(le)市(shì)场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二(èr)次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期(qī)下(xià)，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在(zài)国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上(shàng)行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国(guó)内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前(qián)处于(yú)短多(duō)长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后(hòu)，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对(duì)棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一(yī)步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因(yīn)素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节(jié)性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气情(qíng)况有(yǒu)所(suǒ)好(hǎo)转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入(rù)增(zēng)产周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏(hóng)观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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