今年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为何要(yào)人(rén)为地(dì)给(gěi)债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计美(měi)国将加入第二(èr)次世界大战，美(měi)国(guó)国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立(lì)了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃亿美(měi)元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次(cì)提(tí)高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约风险：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(shàng)限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济(jì)复大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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