近期市(shì)场风向变动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷(fēn)纷行动(dòng)。记者梳理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基(jī)金同(tóng)时(shí)大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来(lái)，宁王股价震荡上行(xíng)，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开(kāi)始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大基金同(tóng)时(shí)行动

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物(wù)。4月，基金(jīn)加仓宁(níng)德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际(jì)精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱(yú)乐、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月(yuè)，基金减持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德(dé)旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代(dài)80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新(xīn)能源车(chē)产业链

　　同一家机(jī)构旗下(xià)三大旗舰基(jī)金(jīn)同时(shí)加仓80％，究竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资(zī)料显示(shì)，这三只基金中，施罗(luó)德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国(guó)际精选基(jī)金大中(zhōng)华和施(shī)罗德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗德对(duì)中(zhōng)国新能源车产业链的看重(zhòng)是一以贯(guàn)之的(de)。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释(shì)道(dào)：长期来看，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是技术(shù)自主可控；三是医疗健康基础设(shè)施。

　　为何看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候(hòu)变化的(de)影响日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球各(gè)国的脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个方面(miàn)。中国在这方(fāng)面(miàn)为投资者提供了(le)重要的机会。中国在电(diàn)动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国对成品车(chē)辆的需求方(fāng)面(miàn)也(yě)占据重要(yào)地(dì)位(wèi)。可能(néng)很多人不知道的(de)是，全(quán)球2022年销(xiāo)售的所有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中国(guó)销售的(de)。

　　整(zhěng)车(chē)制造之外，中国也(yě)是全球(qiú)电动车基础(chǔ)设施最(zuì)完善的国(guó)家之一。以(yǐ)充电(diàn)桩(zhuāng)为例，中国平(píng)均一个(gè)公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多(duō)公司正在在各自的领域中建立主导地位(wèi)，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于(yú)电(diàn)池(chí)和电机温控的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在空(kōng)调阀(fá)行业全球(qiú)市场占有约60％的(de)份(fèn)额(é)，并在(zài)电动汽车阀门行业(yè)拥有超过(guò)90％的市(shì)场(chǎng)份额。客户包括特斯拉(lā)等全(quán)球电动汽车专家以(yǐ)及(jí)福特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继续占据市(shì)场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司(sī)的增长潜力是可(kě)预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安联投(tóu)资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大(dà)手笔加仓宁(níng)德时代(dài)。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规模47亿(yì)美元(yuán)，截至3月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医(yī)疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中(zhōng)国(guó)平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中加仓幅度最大(dà)的(de)就是(shì)宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金(jīn)对中(zhōng)国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均(jūn)加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协(xié)会）近日发布的数(shù)据显示，2023年(nián)4月，我国动(dòng)力电池(chí)产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池企业实现装车(chē)配套，较去年(nián)同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电(diàn)池(chí)装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来看，根据中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟数(shù)据显示，今年4月(yuè)，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的(de)占比持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第(dì)2-5名。第6-10名(míng无锡市是几线城市)则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行(xíng)业的(de)龙头企业，宁德时代(dài)于2023年一季(jì)度实(shí)现营业(yè)收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利(lì)润增速创历史新高。

　　北向资(zī)金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资(zī)金(jīn)净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净流入榜首。北(běi)向资(zī)金净流(liú)入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国石化(huà)。北向(xiàng)资金净流出较多的个(gè)股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国(guó)建筑、东(dōng)方(fāng)财富、中国中免、阳光电(diàn)源、中(zhōng)兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁(níng)王”的外资(zī)还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持(chí)有宁德时代时(shí)，写道：宁德时(shí)代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增长(zhǎng)机遇一(yī)是电动车(chē)二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面它的市场份(fèn)额是领先(xiān)的。此外，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命(mìng)周(zhōu)期(qī)和不含钴(gǔ)等(děng)特征(zhēng)而(ér)受到欢迎；动力电池的(de)企(qǐ)业(yè)发展与(yǔ)政府的(de)脱(tuō)碳计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非(fēi)常有远见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解释了：他们如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如同(tóng)所有的(de)投资者，他(tā)们的判(pàn)断也(yě)可能是错的。例如(rú)，若(ruò)未(wèi)来新的(de)电池技(jì)术出现(xiàn)，宁德时代的竞(jìng)争优(yōu)势不(bù)复。随着电池(chí)成本下(xià)降(jiàng)，宁德时代(dài)若不能保(bǎo)持利润率(lǜ)。宁德时代和电动车厂(chǎng)商的关(guān)系(xì)若不能(néng)维(wéi)系。这些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加仓宁德时代(dài)。4月(yuè)另(lìng)一欧(ōu)洲巨头安本投资(zī)旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模35.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十(shí)大重仓股为贵(guì)州茅台、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商(shāng)银行、美的集(jí)团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网或(huò)者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩(mó)根(gēn)大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根(gēn)基(jī)金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、金(jīn)山软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京(jīng)东(dōng)方。3月基(jī)金加仓幅度最(zuì)大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票(piào)基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基(jī)金(jīn)前十(shí)大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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