关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利(lì)率可能需要(yào)进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者可(kě)能(néng)不得不(bù)进一步提(tí)高(gāo)利率以(yǐ)给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间，看看经济数据表现再决定6月(yuè)应该采(cǎi)取何(hé)种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采(cǎi)取的激进(jìn)政策(cè)遏制了通胀(zhàng)的上(shàng)升，但目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于(yú)通(tōng)往2％的道(dào)路(lù)上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀实(shí)质性下降(jiàng)”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美(měi)联储仍(réng)然可以实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆，在不触(chù)发(fā)经济严(yán)重(zhòng)下滑的情况下(xià)帮(bāng)助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退(tuì)，但这(zhè)不是基线情景。我认为(wèi)基线情(qíng)境(jìng)是(shì)经济增长缓(huǎn)慢，劳动力市(shì)场可能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员(yuán)的代表人(rén)物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地(dì)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作15日正式启动(dòng)

　　中国人(rén)民银(yín)行5月5日表示，香(xiāng)港与内(nèi)地利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作（即(jí) “互换通”）的各项准备工(gōng)作进展顺(shùn)利，初期先行开通“北向互(hù)换通”，“北向互换通(tōng)”下(xià)的交(jiāo)易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换(huàn)通”，是(shì)香港及(jí)其他国(guó)家和地区的境(jìng)外投(tóu)资者经由(yóu)香港与(yǔ)内地基础设施机构之间在交易、清算(suàn)、结算等方面互联互通的机(jī)制安(ān)排(pái)，参与(yǔ)内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生品(pǐn)市场。初(chū)期可交易品种为利(lì)率互换产品，报价、交(jiāo)易及结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内(nèi)投资者需与外汇交(jiāo)易中心(xīn)签署报价商协(xié)议(yì)，并(bìng)为(wèi)上海清算(suàn)所利率互换集中清算业务的(de)清(qīng)算会员或该类会(huì)员的(de)清算客户。

　　参(cān)与“北(běi)向互换通”的境外(wài)投(tóu)资者为符合人民银行要求并(bìng)完(wán)成内地银(yín)行间债券市场准入备案的境外机(jī)构投资(zī)者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交易权(quán)限(xiàn)。拟(nǐ)申请开通(tōng)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易权(quán)限的境外(wài)投资者需同(tóng)时申请成为场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的清算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民(mín)币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后(hòu)续可根(gēn)据市场情况适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日(rì)早盘(pán)却(què)仍能正常交(jiāo)易，盘(pán)中一(yī)度(dù)上涨近15％。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当(dāng)日上午10时(shí)10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称公司）在上交所网站发布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个(gè)交(jiāo)易日(rì)为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分(fēn)别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成交(jiāo)阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万(wàn)手，累计(jì)成交9754万元(yuán)。

　　依(yī)据(jù)《上(shàng)海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第(dì)一百三(sān)十条(tiáo)等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关(guān)匹配成交取消，交易(yì)无(wú)效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股(gǔ)和赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件(jiàn)的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将(jiāng)妥善处置后(hòu)续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段(duàn)性出尽后，市场(chǎng)情绪有所回暖，叠加(jiā)油脂(zhī)市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两(liǎng)日。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间(jiān)，伴随(suí)美联储继续加(jiā)息预(yù)期(qī)以及欧美银(yín)行业(yè)危(wēi)机的(de)继续(xù)发(fā)酵，国际原油(yóu)价(jià)格大幅(fú)下挫(cuò)，外围市场环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月4日姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么凌晨，美联储如预(yù)期加息25个基点，这(zhè)是本轮加息(xī)周期(qī)的第(dì)十次加息，也可能(néng)是本轮(lún)紧缩(suō)周期的终(zhōng)点。同(tóng)时(shí)，欧(ōu)洲央(yāng)行周四决定放慢加(jiā)息步伐。在外(wài)围利(lì)空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分析师巩力赫表示，在(zài)此(cǐ)轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港(gǎng)压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货(huò)研究(jiū)所油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市(shì)场的强力反弹是由(yóu)基本面的改善(shàn)推动的。她表示，一方面源(yuán)于(yú)餐(cān)饮端的利多预期。油脂相关(guān)上市(shì)企业一季度业绩大增，多因为销量(liàng)上(shàng)涨和毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)共同推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通运输(shū)部(bù)数(shù)据显示，假期(qī)前三(sān)天(tiān)日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着(zhe)油(yóu)脂(zhī)餐饮端消费(fèi)亮眼，假期(qī)后，现货普遍存(cún)在一(yī)轮补库需求。未来很(hěn)长一段时间(jiān)，餐饮端将持(chí)续成为支撑油(yóu)脂需求的重(zhòng)要力(lì)量。另一方(fāng)面，国内大豆压(yā)榨企(qǐ)业(yè)5月(yuè)上旬仍出(chū)现不同程度的停机计划，市(shì)场现货供应(yīng)仍有(yǒu)偏(piān)紧张情况，豆油累(lèi)库速度放(fàng)缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地(dì)库存(cún)出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据和1月几乎持平。机构(gòu)预(yù)期马来西亚(yà)棕榈油4月产(chǎn)量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此同时(shí)，海外市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，受到马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在(zài)本周累计上(shàng)涨超(chāo)7％。“节前马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月(yuè)度环(huán)比下降(jiàng)，且产量降(jiàng)幅(fú)不足(zú)，导致市场(chǎng)情绪略显悲观。但在价格持续下跌(diē)后(hòu)，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预估超预期下降的乐(lè)观情绪(xù)，推(tuī)动期(qī)价快(kuài)速反弹，而(ér)库存预估下降(jiàng)的(de)原因来自于马(mǎ)来西亚(yà)国内消费需求的增(zēng)加。”中辉期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分析师贾晖(huī)表示，外盘带动(dòng)内盘(pán)油脂价(jià)格上行，而豆油及(jí)菜油自身基(jī)本面供应增加的利空(kōng)因素逐步弱化也对盘(pán)面带来一些支(zhī)持(chí)。

　　姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么宏(hóng)观和基本(běn)面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周(zhōu)五公布的(de)一项调查(chá)显示，全(quán)球第(dì)二大棕榈油生产国——马来西亚截(jié)至4月底(dǐ)的棕(zōng)榈油库存(cún)料(liào)降至11个月(yuè)以来最(zuì)低(dī)水平，因(yīn)产量持(chí)平且马来西亚国内(nèi)使用量增(zēng姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么)加。受访的(de)九位分析师和(hé)贸易(yì)商预(yù)估(gū)中(zhōng)值显(xiǎn)示(shì)，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料(liào)较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月(yuè)减少(shǎo)并(bìng)触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存也(yě)由升转降，刷(shuā)新5个(gè)半月(yuè)的最低水(shuǐ)平。中(zhōng)国(guó)粮油商务(wù)网(wǎng)监测(cè)数(shù)据显示，截至(zhì)2023年第(dì)17周末，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下(xià)库存量为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨；高(gāo)度库存(cún)量为(wèi)4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来(lái)西(xī)亚和国内棕榈油库存都在下降，但(dàn)原因(yīn)各有不同(tóng)。马来西亚(yà)棕榈油库存下降的主要(yào)原(yuán)因来自于产量的季节性减(jiǎn)产(chǎn)以及印尼国内出口政策限制导致的(de)棕榈油出(chū)口较好。而(ér)国(guó)内(nèi)棕榈油库存大幅下(xià)降(jiàng)，主要是受(shòu)到年(nián)初国内疫情防控措(cuò)施(shī)优(yōu)化调整带(dài)来的餐饮消(xiāo)费的增(zēng)加，同时豆(dòu)棕现货(huò)价差高位运行导致(zhì)棕(zōng)榈油替代性(xìng)能大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚(yà)及中国棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼(ní)5月(yuè)出口政(zhèng)策出现调整，将(jiāng)允许更多的棕榈油出口(kǒu)，市场对于(yú)马(mǎ)来西亚棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎态度。中国(guó)和印度作为全球主要(yào)的(de)棕(zōng)榈油进口国，虽然库存(cún)都不(bù)同程度下降，但都(dōu)仍(réng)处于历史较高水平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示(shì)。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地(dì)来(lái)说(shuō)，每年(nián)的1—4月属于去库周期，因产量(liàng)处于年(nián)内低(dī)位，无法(fǎ)满足(zú)当月需(xū)求(qiú)。今年(nián)4月国际豆棕(zōng)倒(dào)挂以及需求国库存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依(yī)然(rán)没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去(qù)库的主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕(zōng)榈油到港压力(lì)下降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更(gèng)为重要(yào)的是，国内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需(xū)求旺盛，随(suí)着(zhe)气(qì)温(wēn)升(shēng)高，棕榈油使(shǐ)用限制减(jiǎn)少，棕榈油(yóu)表(biǎo)观消(xiāo)费同比几乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需要进口(kǒu)增(zēng)加，也就是(shì)说进口(kǒu)利润打开(kāi)，产地让(ràng)利，这至少(shǎo)需要产地(dì)库存压力明显恢复才有可(kě)能。因此，未(wèi)来产地的累库必(bì)将早(zǎo)于国内(nèi)，存(cún)在(zài)节奏差。

　　“从目前的市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)来看，短期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈油(yóu)上涨缺乏可持续(xù)性。不过，从更长的年(nián)度时(shí)间周(zhōu)期来(lái)看，在(zài)厄尔尼诺气候的(de)预期(qī)下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)有望逐(zhú)步进入中期企稳(wěn)阶段。后续需要密切关注厄(è)尔尼诺气候的发(fā)生和持(chí)续(xù)情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在(zài)许多市场人士(shì)看来，今(jīn)年(nián)仍是(shì)“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大(dà)宗(zōng)商品的(de)影响(xiǎng)仍(réng)然起(qǐ)到(dào)主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息周期接近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在(zài)周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段性(xìng)出(chū)尽后，大宗商品市(shì)场情绪出(chū)现反弹(dàn)。不过，随(suí)着(zhe)美联(lián)储会议的结束，市场焦(jiāo)点仍将集中在美国(guó)银行业的任何(hé)可能的风险(xiǎn)蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前基本面仍然多空交织。当前(qián)年度加(jiā)拿大油菜籽的丰产对国(guó)内市(shì)场(chǎng)的压力持续存在(zài)，5—6月进口大豆大量到(dào)港的预(yù)期对(duì)豆(dòu)系品种带来压力(lì)，另外(wài)国内棕(zōng)榈(lǘ)油整体库存(cún)偏高也使(shǐ)得油脂(zhī)整体的行情难(nán)以表现得特别(bié)强势。不过，油脂的(de)估值在(zài)偏低(dī)的油粕比和当前年(nián)度南美大豆(dòu)的减产预期(qī)的逐渐兑现背(bèi)景下，又显得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出独(dú)立(lì)走(zǒu)势，单边行情仍(réng)将比较多(duō)地(dì)被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储加(jiā)息(xī)已经在市(shì)场预(yù)期当中，因此对大宗商品市场的(de)利空影响有限。对于油脂市场来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油(yóu)消费占比不低，比如(rú)棕榈油工业消费占(zhàn)到(dào)产(chǎn)量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工业(yè)消(xiāo)费和食用消费各占一半，但各国生物柴油政策比(bǐ)例一段时期内(nèi)是(shì)固定的，不(bù)会因(yīn)为原油及(jí)宏观市场的波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的大幅波动，加(jiā)上(shàng)油脂食用作为消(xiāo)费必需(xū)品，宏观因素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)油(yóu)脂自身基(jī)本面对(duì)价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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