投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金(jīn)情绪、政策等因(yīn)素(sù)外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于(yú)人工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上(shàng)涨(zhǎng)，截至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市(shì)值(zhí)超过(guò)9800亿美元，逼近万亿(yì)美元大(dà)关。

　　英伟达(dá)今年股价的强劲(jìn)表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只云(yún)计算、人工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火热(rè)多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的先进(jìn)技术(shù)，英伟达(dá)公司的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司股价(jià)最高达(dá)到(dào)419.38美元，公司市值(zhí)一度突破万亿美(měi)元。截至6月1日收盘(pán)，其股价回(huí)落至397.7美元，但(dàn)依(yī)旧有望再次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达公司(sī)在中国官网(wǎng)宣(xuān)称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方(fāng)面的(de)工作正(zhèng)在改变(biàn)全(quán)球大(dà)型(xíng)行业，并将为社(shè)会带来深远(yuǎn)的影响(xiǎng)。”除了英伟达(dá)公司，微软、ADM等科(kē)技(jì)公(gōng)司(sī)也(yě)加大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市场对于(yú)AI行情的关注热(rè)情也是(shì)持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高的股(gǔ)票型ETF是(shì)游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)90％，这(zhè)类主(zhǔ)题ETF的大涨也(yě)与(yǔ)AIGC（人工智能自(zì)动内(nèi)容生成）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧随其后的便是传(chuán)媒、云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英伟达或相(xiāng)关概念(niàn)股。交(jiāo)易软(ruǎn)件通达信推(tuī)出(chū)了英伟达概念股，该软件信息显(xiǎn)示，相关概念股(gǔ)一共包含3维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架2家A股(gǔ)上市公司，这(zhè)些(xiē)公司与英伟达在某些方面有(yǒu)业务(wù)上的合作。从公募(mù)基金一季度末的数据来(lái)看，部(bù)分被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有英伟达公司股票(piào)的公募(mù)基金主(zhǔ)要集中在能投资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规模最(zuì)高的是(shì)广(guǎng)发纳斯(sī)达(dá)克(kè)100ETF，该(gāi)只基金(jīn)今年一(yī)季度末规模为(wèi)147.59亿(yì)元，跟踪指数(shù)为(wèi)纳(nà)斯(sī)达克100指数，前(qián)十大重仓股中包(bāo)括苹果、微软(ruǎn)、英伟达和谷歌等(děng)多家全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理型基金中，持(chí)有(yǒu)英(yīng)伟(wěi)达且规(guī)模最(zuì)高(gāo)的是广(guǎng)发全球精选(xuǎn)，该只基金今年一(yī)季度末规模(mó)为25.6亿元(yuán)，英伟达是其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占净值比例为9.39％。除了(le)英伟达，该(gāi)基金还持(chí)有微(wēi)软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金(jīn)投研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金(jīn)融报(bào)》记者，国(guó)内(nèi)AI投资的热潮与微软、英伟达等(děng)美股科技股(gǔ)年初至今的(de)大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来，微软就在(zài)AI领域加大了(le)投资，先是(shì)宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又(yòu)将其整合进(jìn)Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是(shì)AI领(lǐng)域(yù)史上规模最(zuì)大的一(yī)笔(bǐ)投资。作为一站式解(jiě)决(jué)方案的提供商，英伟达公司(sī)是今年AI概(gài)念(niàn)热潮中的另(lìng)一大(dà)赢家，该公司(sī)今年一季度的业绩远超预(yù)期，AI芯片所在(zài)数(shù)据(jù)中(zhōng)心业务的(de)营(yíng)收创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投资机(jī)会(huì)

　　对于寻(xún)求AI主(zhǔ)题投资机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微软(ruǎn)在内的众多美股科技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势来看，AI应用(yòng)已是科(kē)技革(gé)命最新的突破口。能够率先建(jiàn)立起良好商(shāng)业模(mó)式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜力(lì)的大(dà)赢家(jiā)。显然，微(wēi)软、英伟达已(yǐ)具备这些特(tè)质(zhì)，他们的中长(zhǎng)期(qī)基(jī)本(běn)面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)改善。”郑昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产业(yè)未(wèi)来的故事(shì)看起来很(hěn)美(měi)好，但实(shí)际投资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，半导(dǎo)体作为AI受益(yì)板块，受到资金(jīn)关注，行(xíng)业(yè)成交热度上升，从3月中旬(xún)一直(zhí)涨至4月(yuè)上旬(xún)，涨幅接近(jìn)30％。但(dàn)其(qí)上涨并未(wèi)得到业绩的验证，半导体(tǐ)行业一(yī)季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据(jù)对产业数(shù)据的跟(gēn)踪，目前全球半导体产业整体仍处于主动去库存阶(jiē)段，行业(yè)并未迎来拐点。在缺乏基本面(miàn)支撑的情况下，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来半(bàn)导体重回弱势。最(zuì)近两周，半导体(tǐ)板块虽然有所企稳，但也维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架很难(nán)说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询(xún)首席分析(xī)师秦洪告诉(sù)记者：“半(bàn)导(dǎo)体板块回暖的驱动力主要(yào)来源于AI产业的大发(fā)展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表(biǎo)的(de)算力芯片业务快速(sù)增长，美(měi)股(gǔ)英伟达的股(gǔ)价表(biǎo)现以及背后(hòu)的产能扩张信息(xī)就是最好的(de)例证。而从未来的一(yī)段时间来(lái)看，AI产业发(fā)展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示(shì)，尽(jǐn)管(guǎn)目前半导体(tǐ)产业周期尚未反转，但在资金(jīn)情绪、政策扶持和(hé)半导体设备业(yè)绩高增长(zhǎng)等利好(hǎo)因素(sù)支撑(chēng)下(xià)，当(dāng)前(qián)位(wèi)置(zhì)也(yě)不(bù)悲观。

　　站在投资(zī)的角度考虑维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(lǜ)，秦洪(hóng)认为，虽然(rán)AI产业的(de)发展(zhǎn)趋势值得期(qī)待，但(dàn)投(tóu)资(zī)需(xū)要(yào)仔细(xì)观(guān)察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均(jūn)值回归的规律(lǜ)永不(bù)变色(sè)，所以投资与产业发(fā)展之间存在(zài)着较大差(chà)异。在操作(zuò)中，不(bù)宜在(zài)股(gǔ)价高涨、人气(qì)亢(kàng)奋时买入(rù)，而(ér)是(shì)需要在相(xiāng)对低位或调整一定(dìng)程度后再(zài)买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，投资者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值(zhí)等(děng)因素(sù)。在具体投资的时(shí)候要(yào)选择掌握(wò)核心技术、真正具(jù)有(yǒu)核心竞争(zhēng)力的投资(zī)标(biāo)的，确保产业景气能(néng)够反映在未(wèi)来(lái)的业绩上(shàng)，要避免没有业绩支持的跟风(fēng)炒作。另外(wài)，好的投资标的也要以合适的价格买入(rù)，否则很可能会赚了景气亏(kuī)了钱(qián)。最后，投资者要做好分散配置，不(bù)要将资金全(quán)押一个赛(sài)道。

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