财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止(zh美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思ǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场(chǎng美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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