北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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